西湖娱乐城- 西湖娱乐城官方网站- APP【机构调研记录】长安基金调研道通科技、森马服饰

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　　道通科技在空地一体集群智慧解决方案方面取得进展，已在南京、杭州成立机器人子公司，预计今年有项目落地。面对美国关税政策，公司通过全球生产基地布局和优化业务流程保持产品性价比优势。展望2025年，数字维修业务预计复合增速10-15%，主要受益于诊断平板新产品推出、TPMS及DS产品的持续增长，以及软件升级服务续费率提升；数智能源业务预计增速不低于50%，受益于海外电动化趋势和充电基础设施建设；I机器人业务今年预计有项目落地。数字维修业务增长得益于全球汽车保有量增加、车龄增长、电子化程度提升，TPMS、DS产品及软件升级服务需求增加。全球汽车电动化趋势下，充电市场规模扩大，行业格局向头部企业集中，道通具备技术和市场优势。公司聚焦巡检场景，组建研发团队，计划联合开发应用型人形机器人。AI机器人落地产品形式为整合PaaS平台、垂直领域模型及智能硬件矩阵，形成空地集群控制和作业。

　　2）森马服饰 （长安基金管理有限公司参与公司分析师会议&电话会议）调研纪要：森马服饰创建于2002年，以休闲服饰、儿童服饰为主导产品，旗下拥有森马和巴拉巴拉两大品牌集群。2024年，公司实现营业总收入146.26亿元，同比增长7.06%，净利润11.37亿元，同比增长1.42%。儿童服饰营收占比70.21%，同比增长9.55%，线%。公司服装主业毛利率43.89%，儿童服饰毛利率47.31%，线年底，公司在全国及海外建立了8325家线年底，公司存货账面余额38.74亿元，同比增加14.6%，存货周转天数为140天。公司拟每10股派发3.50元现金红利，分红总额9.43亿元，占净利润的82.9%。2025年，公司将持续提升消费者洞察、商品运营、渠道分发、供应链等关键能力，推进数字化转型。