西湖娱乐城- 西湖娱乐城官方网站- APP透视京东新账本：外卖与酒旅业务的所图与所得

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　　机构的市场观察似乎更加直观地反映了京东在这场“三国杀”中的真实地位。摩根士丹利分析认为，京东在外卖和即时零售市场的份额仍将较小，预计到2030年，中国即时零售的市场规模预期上调至约2.5万亿元人民币（2024-2030年期间增长24%）。京东在外卖订单市场份额约为5%，GTV（通常指实际核销金额，扣除退货等无效交易）市场份额为4%。尽管如此，分析师们认为京东仍会继续利用这一领域获取用户，将其作为整体生态的重要组成部分。

　　从公布的财报数据看，京东在这场“三国杀”中付出的代价不菲。2025年第二季度，京东净利润出现明显下滑，归属于普通股股东的净利润为62亿元，较去年同期的126亿元下降51%；整体运营亏损近9亿元。从业务板块来看，新业务板块（京东新业务涵盖外卖、海外业务、京喜、达达等）成为拖累集团业绩的关键因素。该板块运营亏损从去年同期的约7亿元急剧扩大至约148亿元，运营利润率更是降至-106.7%，扮演着新业务主要角色的外卖业务的亏损至少在 120 亿以上。此外，公司现金流状况也有所收紧。第二季度自由现金流约为220亿元，相比去年同期的近496亿元下降55%。

　　从“企业发展总账”角度审视，京东对外卖等新业务的投入，实际上可以理解为对电商基本盘的拉新费与引流费。许冉在财报会议上强调：“外卖业务开始与核心零售实现清晰的协同效应，我们积极拓展外卖业务带来的交叉销售机会。”“外卖用户在购买我们核心电商品类时的转化率持续提升，尤其是在商超等品类，存在大量交叉购买。”财报显示，京东集团的季度活跃用户数和购物频次均实现超过40%的同比增长，季度活跃用户数实现了连续7个季度的同比双位数增长。

　　但这种表面上的增长数据背后，实际效果仍存在争议。从二季度财报来看，3C和日百等核心收入来源的增幅，并未因新业务拓展出现爆发式增长，用户数量的快速增长尚未完全转化为核心业务的收入增长。这一现象表明，外卖业务对基本盘的提升效应仍需持续观察和优化。面对挑战，京东管理层对这一机制的长期效果持乐观态度。许冉在电话会上透露，公司已在算法和系统建设方面投入资源，推动交叉购物能力，相关工具将在三季度陆续上线。这意味着京东必须在有限的投入窗口期内，尽快建立起有效的用户转化机制。

　　支撑这一战略的核心是京东在供应链方面的创新能力。七鲜小厨模式通过重构成本结构、保障食品品质，力图在不依赖过度补贴的前提下，实现平台、商户、消费者的多方共赢。这种模式为京东在生活服务领域的多元化探索，提供了底层逻辑支撑，其每一处新业态探索，都是在为供应链能力和用户生态加码。基于这一逻辑，主打“硬折扣”的京东折扣超市首店也于8月16日在河北涿州正式开业。从布局上看，京东试图借助仓储规模优势和下沉渠道，在这一新兴赛道中抢占更多市场份额。有趣的是，美团也将战略重心投向了同一赛道，其折扣超市品牌“快乐猴”首店，同样计划于8月29日与消费者见面，直接对标阿里巴巴旗下的硬折扣超市“盒马NB”。